Gerçek dünya varlıklarının tokenizasyon yolculuğunda kritik bir adım: Menkul kıymet tokenları nedir? Ne işe yarar?
Geçtiğimiz hafta RWA tokenler ve tokenizasyon kavramlarına giriş yapmış, RWA tokenlara dair genel bir değerlendirmede bulunmuştuk. Bu hafta daha spesifik bir incelemede bulunacağız ve RWA token arzı yöntemlerinden ve uzun zamandır kullanılan menkul kıymet token arzını yani Security Token Offering’leri (STO) inceleyeceğiz.
Gelişen teknolojilerde finansman ihtiyacı, doğal olarak blokzincir ekosistemi için de önemli bir konu. Blokzincir teknolojisinin merkeziyetsiz yapısı ve eşler arası işlem kolaylığı sayesinde finansman toplama geleneksel yöntemlerin aksine daha kolay ve daha büyük bir kitleye hitap etme avantajı sağlıyor. Bu avantaj ile projeler çevrim içi kitlesel fonlama yöntemlerini kullanmaya, Öncü Coin Arzı’yla (ICO) başladı. 2017-2018 yıllarında gerçekleşen ICO çılgınlığı süresince çok sayıda proje bu yöntemle sermaye topladı fakat aynı dönemde çok fazla rug-pull dolandırıcılığı da yaşandı. İlerleyen dönemde ise STO yöntemi ile arz olan menkul kıymet tokenları ortaya çıktı ve kullanılmaya başlandı. Peki nedir bu STO?
STO isimli arz yönteminin en çok kullanıldığı token olan menkul kıymet tokenleri ile başlayalım. Menkul kıymet tokenları sermaye piyasası kanunlarıyla hukuken düzenlenen, dağıtık defter teknolojisiyle kayıt altına alınmış fiziksel bir ürünün dijital temsilini sağlayan tokenlardır. Özetle menkul kıymet tokenları birer RWA’dır ve RWA’ların amacına hizmet edecek şekilde bir menkul kıymetin dijital temsilini sağlar. Menkul kıymet tokenları temettü gibi gelir yaratabilen, sabit faiz ödemeleri yapabilen ya da gelir paylaşımı yapan modellerde olabilir veya bu modellerin hiçbirini barındırmayabilir. Başka bir açıdan hisse senetlerini temsilen STO ile arz edilmiş tokenler oy kullanma ve yönetişim aracı özelliğini de barındırabilir. Basit sınıflandırma yapmak gerekirse STO’lar hisse senetleri, fon tokenleri, borç tokenleri, gelir paylaşımı sağlayan tokenler ve diğer menkul kıymet tokenleri şeklinde birkaç alt başlığa ayrılabilir. Bu başlıklar kesin bir sınırı ifade etmez çünkü ekosistemde kurallar çok hızlı değişebilir.
Read more
Gerçek dünya varlıklarının tokenizasyon yolculuğunda kritik bir adım: Menkul kıymet tokenları nedir? Ne işe yarar?
Geçtiğimiz hafta RWA tokenler ve tokenizasyon kavramlarına giriş yapmış, RWA tokenlara dair genel bir değerlendirmede bulunmuştuk. Bu hafta daha spesifik bir incelemede bulunacağız ve RWA token arzı yöntemlerinden ve uzun zamandır kullanılan menkul kıymet token arzını yani Security Token Offering’leri (STO) inceleyeceğiz.
Gelişen teknolojilerde finansman ihtiyacı, doğal olarak blokzincir ekosistemi için de önemli bir konu. Blokzincir teknolojisinin merkeziyetsiz yapısı ve eşler arası işlem kolaylığı sayesinde finansman toplama geleneksel yöntemlerin aksine daha kolay ve daha büyük bir kitleye hitap etme avantajı sağlıyor. Bu avantaj ile projeler çevrim içi kitlesel fonlama yöntemlerini kullanmaya, Öncü Coin Arzı’yla (ICO) başladı. 2017-2018 yıllarında gerçekleşen ICO çılgınlığı süresince çok sayıda proje bu yöntemle sermaye topladı fakat aynı dönemde çok fazla rug-pull dolandırıcılığı da yaşandı. İlerleyen dönemde ise STO yöntemi ile arz olan menkul kıymet tokenları ortaya çıktı ve kullanılmaya başlandı. Peki nedir bu STO?
STO isimli arz yönteminin en çok kullanıldığı token olan menkul kıymet tokenleri ile başlayalım. Menkul kıymet tokenları sermaye piyasası kanunlarıyla hukuken düzenlenen, dağıtık defter teknolojisiyle kayıt altına alınmış fiziksel bir ürünün dijital temsilini sağlayan tokenlardır. Özetle menkul kıymet tokenları birer RWA’dır ve RWA’ların amacına hizmet edecek şekilde bir menkul kıymetin dijital temsilini sağlar. Menkul kıymet tokenları temettü gibi gelir yaratabilen, sabit faiz ödemeleri yapabilen ya da gelir paylaşımı yapan modellerde olabilir veya bu modellerin hiçbirini barındırmayabilir. Başka bir açıdan hisse senetlerini temsilen STO ile arz edilmiş tokenler oy kullanma ve yönetişim aracı özelliğini de barındırabilir. Basit sınıflandırma yapmak gerekirse STO’lar hisse senetleri, fon tokenleri, borç tokenleri, gelir paylaşımı sağlayan tokenler ve diğer menkul kıymet tokenleri şeklinde birkaç alt başlığa ayrılabilir. Bu başlıklar kesin bir sınırı ifade etmez çünkü ekosistemde kurallar çok hızlı değişebilir.
Read more
